Планы властей изменить налогообложение паевых инвестфондов привели к разовому оттоку денег из них, подсчитали в «Эйлере». Динамика развернулась после уточнений, что часть ПИФов, скорее всего, не будут затронуты новым сбором 
В день объявления о новых налогах для паевых инвестиционных фондов (ПИФ) российские инвесторы забрали из этих инструментов 2,7 млрд руб., говорится в обзоре старшего аналитика инвестиционной компании «Эйлер» Елены Баклановой (обзор есть у РБК). В статистику попали данные по 389 фондам — отрытым и биржевым ПИФам, а также интервальным и закрытым фондам для неквалифицированных инвесторов.
«В четверг, 24 сентября, на фоне новости о введении налогообложения ПИФов произошли оттоки из фондов облигаций, денежного рынка и смешанных фондов, которые составили 2,7 млрд руб. за день», — отмечает в обзоре Бакланова. Новости о новых налогах повлияли и на весь недельный результат фондов: приток средств с 21 по 27 сентября в этот инструмент замедлился более чем на четверть по сравнению с предыдущей неделей.
Управляющие компании, которых опросил РБК, не фиксировали существенных оттоков из фондов. Более того, некоторые из них допустили, что новые налоговые новации, напротив, могут повысить привлекательность ПИФов у инвесторов.
Как инвесторы забирали и возвращали деньги в ПИФы в конце сентября
24 сентября Минфин внес в правительство сразу две инициативы, затрагивающие налогообложение ПИФов и их пайщиков. Во-первых, ведомство предложило распространить пятиступенчатую шкалу НДФЛ со ставками от 13 до 22% на все «пассивные доходы» россиян, к которым относятся и доходы от вложений в ПИФы. Сейчас граждане по этому виду доходов платят налоги по ставкам 13 или 15% (для доходов свыше 2,4 млн руб.). Во-вторых, Минфин предложил ввести налог на прибыль ПИФов в размере 15%. Сейчас под налогообложение попадают доходы от ПИФов в случае продажи паев, их погашения или промежуточных выплатах доходов до погашения паев.
Инвестиции Как изменятся налоги инвестора. Памятка
В день внесения этих инициатив из паевых фондов был зафиксирован отток, говорится в отчете «Эйлера». «В пятницу, 25 сентября, вышло уточнение, что налогообложение коснется только фондов для квалифицированных инвесторов (ЗПИФы и ИПИФы), и по итогам пятницы оттоки сменились восстановлением притоков», — отмечает эксперт.
Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин 25 сентября заявил, что ЦБ предложил не распространять новые налоги на «открытые и максимально рыночные» паевые инвестиционные фонды. «Наша главная задача на сегодняшний день — чтобы функционирование тех паевых инвестиционных фондов, которые являются открытыми, максимально рыночными, по которым нет базовых сомнений относительно использования их в качестве структуры для избежания налогообложения, чтобы они не попали под ужесточение и в этом смысле деятельность по коллективным инвестициям продолжалась», — сказал он. По словам Чистюхина, главная цель предложений Минфина в том, чтобы ПИФы не использовались для оптимизации налогов.
Итогом недели стало восстановление притоков в фонды облигаций — 7,5 млрд руб., подсчитала старший аналитик «Эйлера». Фонды денежного рынка, по оценкам Баклановой, за тот же отчетный период привлекли от инвесторов всего 4 млрд руб. — в 4,7 раза меньше, чем за предыдущую неделю. Фонды акций потеряли 500 млн руб. Но по этой группе фондов регулярно фиксируются чистые оттоки из-за затяжного падения российского рынка. Нетто-притоки в ЗПИФы недвижимости составили 2,5 млрд руб., указано в отчете.
Совокупный объем притока во все 389 фондов по итогам недели с 21 по 27 сентября составил 13,6 млрд руб., что на 26% меньше, чем неделей ранее, отмечает Бакланова. «Это связано прежде всего с новостным фоном о налогообложении фондов», — считает эксперт.
Всего с начала года общий приток в российские ПИФы составил 1,1 трлн руб. Лидерами по привлечению средств инвесторов стали фонды облигаций, в них принесли 535,1 млрд руб. На втором месте — фонды денежного рынка с притоком 418,3 млрд руб. Аутсайдерами стали фонды акций, чистый отток из них с начала года — 25,3 млрд руб.
Как ситуацию видят другие участники рынка
Половина опрошенных управляющих компаний не ответили на запросы РБК об оттоке из их фондов из-за новостей о новых налогах. Те компании, кто прокомментировал оценки «Эйлера», отметили, что не видят существенной динамики по своим продуктам из-за этого фактора, указав на другие причины, которые могут побуждать инвесторов выходить из ПИФов.
«Динамику на последней неделе определяла скорее макроповестка. Мы видим рост ставок по депозитам, и это негативно сказывается на притоках в денежный рынок. Схожая ситуация в облигационных фондах. На рынке нисходящий тренд: клиенты сталкиваются с отрицательной переоценкой, доходности ОФЗ на минимумах, поэтому желания наращивать позиции у них нет», — поясняет руководитель управления инвестиционной экспертизы и продуктовых решений «СберИнвестиций» Вадим Ярош. «Вероятнее всего, такая динамика связана с общим падением российского рынка облигаций и акций в этот период», — соглашается директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров.
На фоне именно новостей по налогам в «СберИнвестициях» не увидели значимого изменения в клиентском поведении, добавляет эксперт. Ярош предполагает, что привлекательность ОПИФов и БПИФов, на которые ЦБ предложил не распространять новые налоги, может даже вырасти. «Особенно в сочетании с льготой долгосрочного владения или при покупке фондов на ИИС (индивидуальный инвестсчет)», — указывает эксперт.
«После окончательного внедрения налоговых новшеств приток средств может даже увеличиться, потому что налоговая льгота по длительности владения ПИФа все еще в силе, а значит, инструмент не перестанет быть привлекательным для инвесторов», — оптимистичен руководитель блока развития УК «РСХБ Управление активами» Константин Кирпичев.
Экономика Вклады, акции, квартиры. Что изменится в налогах на пассивные доходы
Налоговые новации, безусловно, могут повлиять на поведение инвесторов, однако это лишь один из факторов, определяющих движение средств, говорит руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. «Не менее важны общая инвестиционная среда, настроения участников рынка, дальнейшие решения Банка России по ключевой ставке, а также параметры федерального бюджета. Именно сочетание этих факторов будет определять как совокупную динамику притоков и оттоков, так и возможное перераспределение средств между различными категориями фондов», — поясняет эксперт. На текущий момент в «Альфа-Капитале» не видят изменения клиентского поведения на фоне новостей о налогах.